潛在不利因素待釋放當前鋼廠盈利持續向好，利潤高企，開工持續高位，對于鐵礦石需求特別是高品位礦石需求看漲。但是港口高庫存依舊是一個利空因素，不排除后期采暖季到來會出現發酵。鋼廠擴產意愿較高目前,螺紋鋼即期利潤率為41.9%，較上周增加2%。不過，上海熱卷價格增幅較小，利潤反而下降，熱卷即期利潤率為24.7%，較上周減少0.6%，已經連續3—4個月在5年****位附近盤整。鋼廠整體對于繼續擴產的需求很高。近期，雖然高爐開工率維持平穩，但是全國粗鋼產量以及重點鋼廠粗鋼產量仍在高位。在高利潤驅使下，雖然受政策因素影響，但是鋼廠生產熱情依舊不減，主要通過提高高品位礦利用率來實現這一增產目的。目前，整體鋼廠鋼材庫存、社會庫存都處在歷史低位，但是近期出現止跌回穩的跡象。全國鋼廠廠內建材庫存總量為301.7萬噸，鋼材社會庫存為959.44萬噸，雖然目前滬市線螺成交量有所下降，但是整體維持鋼廠高產量生產并不成問題。供暖季限產或影響銷量目前，鐵礦石港口庫存依然處在歷史高位，雖然從6月底開始港口庫存已經出現連續兩個月下降，但是短期暫時無法支撐鐵礦石快速上漲。同時，國內采暖季限產會對鐵礦石整體需求量造成打壓。鋼廠持續維持高產以供金九銀十消費旺季和采暖季囤貨的可能性非常大，但是也存在透支后期需求的可能性。目前國內大中型鋼廠庫存可用天數26天，相對中性。近期，在疏港量如此好的情況下依然有所回落。全國45個主要港口鐵礦石日均疏港總量為299.6萬噸，環比增加0.76萬噸，創出近期新高，顯示需求較好。同時也印證了鋼廠生產囤貨的推測。我國北方六大港口上周鐵礦石到港總量為1188.2萬噸。從發貨量來看，巴西鐵礦石發貨總量為735.6萬噸，澳洲發往中國的鐵礦石1334.3萬噸。預計未來一周鐵礦石到港量增幅適中。結合需求來看，近期鐵礦石港口庫存依然會延續下降走勢。操作策略以及風險因素分析觀察鐵礦石近月價差，本輪鐵礦石上漲是由現貨帶動。表明資金對于鐵礦石后期的持續上漲有所遲疑，目前維持振蕩走勢的可能性較大。操作上，建議做空1801合約，入場點位500—540元/噸，止損位540—560元/噸，目標位410—450元/噸。由于黑色品種的波動性較大，倉位盡量放低，建議控制在20%以內。關注存在的潛在風險：一是交易所抑制過度投機。二是采暖季環保限產。