: 山東寶瑞金屬材料 精密山東無縫鋼管市場旺季來臨 關注需求終端1、厚壁鋼管 基本面來看，厚壁鋼管社會庫存繼續增加，絕對庫存量與去年同期差距繼續收窄，庫存增加對應高爐開工率回升，并不利于供需結構的向好調整，繼續關注庫存回升周期；盡管本月去產能及環保限產步步推進，然高爐開工率環比增加，無縫盈利好轉刺激山東無縫鋼管廠生產加速。下周唐山環保限產結束，G20接棒，減限產范圍擴大注意會對周邊管材供給有一定影響，供需可能出現階段性兩弱。 宏觀面上，央行重啟14天逆回購或意味著貨幣政策延續中性，資金流動性對行情的正向影響降溫。因大宗商品報價反彈，鋼鐵、有色行業利潤明顯向好，7月工業企業利潤增長加快。但從月中公布的宏觀數據來看，經濟形勢尚不樂觀。跟蹤價差變動來看，本月厚壁鋼管期現價差出現升貼水格局切換，期價整體呈現兩頭貼水、月中升水的格局；因期貨報價提前反應預期，月中期價升水近100元，得益于供給側改革政策推進及對未來“金九銀十”需求旺季的提前反應，同時焦炭(1215, -23.00, -1.86%)現貨偏緊，報價堅挺提供成本支撐；月底期價提前回落，期價出現貼水結構，行情演繹與4月底有所相似，但同比上漲幅度來看，回調幅度或小于4月底一波行情。坯材價差收斂，鋼坯報價因唐山去產能工作推進獲得支撐，期價回調。當月盤面利潤波動尚不明顯，對應1月份合約處于均值以上中高位至震蕩。 盤面來看，2600確實成為期價多次突破未果的強壓位置，盡管上周盤中****沖至2620略有停留，但收盤均回落至2600下方。周四多空爭奪一番且收出長下影線，持倉結構開始出現明顯的多空撤回后空頭反撲，均線系統也出現拐頭向下，前期上漲趨勢出現衰弱。 從產業演繹的角度來看，去產能政策一直是此輪反彈**強有力的籌碼，然則同期帶來的山東無縫鋼管廠利潤回聲、開工率增加甚至庫存連續上漲等也成為空頭布局的先行指標。從現貨角度來看，“金九銀十”需求仍會有一定支撐，而前期期價上漲會否已經提前反應預期，則需要關注9月現貨行情兌現時候的行業情況，比如庫存、開工率、需求等。 操作上，注意階段性頂部出現。僅供參考。 2、 基本面來看精密無縫管供需格局相對寬松，國產礦開工有所回升，整體減量有限，而進口量維持高位，導致港口庫存高企，實為一大隱患；加之去產能進入執行階段，引發原材料長期需求擔憂，其在黑色系中基本面偏空。當然，礦石結構性供不應求的情況有所加強，山東無縫鋼管廠利潤高企引發的對高品味礦需求的增加導致了品味溢價持續走高。 因此，在山東無縫鋼管廠利潤仍較高的情況下，對精密無縫管有一定支撐，其走勢仍將跟隨山東無縫鋼管，但表現會相對偏弱。9月份需要關注的是管材終端需求情況，一旦金九銀十的旺季需求未能達到預期，那么由終端管材之下而上傳導將引發精密無縫管崩盤。盤面上，此次1701合約跌破了5月底以來的430一帶趨勢線，同時也跌破了40日均線，回調恐將繼續；而后關注終端需求能夠有效跟隨，跟蹤管材庫存增減情況。(文章來源：)